独立经济学家谢国忠近日撰文称，迄今为止，中国在调高利率、货币升值和冷却资产市场上采取的都是渐进的调控政策，收效有限。原因之一是升息速度低于通胀速度；其二是可预期的人民币兑美元升值吸引了“热钱”流入，抵消了存款准备金率上调的效果；其三则是强劲的出口——部分原因是人民币对欧元和其他新兴市场货币贬值——增加了贸易顺差。紧缩政策的失效引发了储户对存款贬值的担心。这种恐惧促使他们更多地参与对股票和房地产的投机。到2007年9月底，中国股市上涨了150%。官方统计显示，2007年前8个月新售住宅房产均价与去年同期相比，上涨了15%。许多城市房价上涨幅度为30%到50%。股市的平均市盈率为60倍，房价与住房年收入比已经达到了15倍到20倍。
        谢国忠称，从金融市场的发展历史来看，如此高价的市场没有一个不是泡沫。他认为，泡沫会在政府采取行动或者投资者情绪由贪婪转向恐惧时破灭。一方面，政府显然不情愿捅破泡沫。而另一方面，谢国忠称，投资者的恐慌情绪也许会刺破这个泡沫，尤其是奥运会之后的股市。投机者相信民众在期待奥运会时期会一直看好。这在1968年日本奥运会和1988年韩国的奥运会之前都出现过，而这两个国家的市场都在奥运会结束之后经历了大幅调整。2008年奥运会之后，中国房地产和股票市场都很有可能经历重大调整。