8月4日，中欧国际工商学院教授许小年指出， “中国股市高估值的状态没有办法持续，尽管指数还在上升，但是换手率已经从高位下来，股市进行调整不可避免。”
        早在2001年9月，许小年曾发布惊人的“千点论”：市场将进行调整，并且指数将跌到较为干净的程度——或许是1000点，政府将再引入做空机制等一系列的重建手段，再塑一个健康、完美的市场。此后市场大势均被言中，股指在2005年6月跌到998点时开始反弹，新一轮牛市拉开序幕。
        许小年称，股市此轮上涨的最根本推动力来源于流动性过剩，从2005年到现在，两年间资金供应在不断加速，正是资金供应的充裕，奠定了本轮行情最坚定的基础。股权分置问题的解决仅仅是一个催化剂。虽然上市公司的业绩都在改善，但是股票价格的上升已经远远超过了业绩可以支持的程度。
        他表示，“从2005年以来，上市公司的业绩确实对行情有一定的支持，但是我们可以看到估值的上升，远远超过了盈利的增长，这说明中国股市到现在为止仍然还是一个资金市。”“股市调整的明显征兆就是换手率在下降，A股以往的历史表明，换手率一般是股票价格的先行指标。2001年调整前后，先是换手率出现了萎缩，上证A股指数开始下降。目前尽管指数还在上升，但是换手率已经从高位下来了，股市调整不可避免。”