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 创新图强:中国大企业成长新战略
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 专题一:资本运营与并购
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 专题二:董事会建设与公司治理
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 专题三:政府角色与大企业发展
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 专题四:品牌建设与企业成长
[分论坛一]专家中国人民大学商学院杨杜教授围绕资本运营和并购讲话


  非常感谢!上午做了一个几分钟的发言,下午参加互动会议。大家知道,2006中国企业500强主题就是创新图强,后面有一个副标题中国大企业成长新战略。这次互动会的主题是资本运营和并购,紧扣了中国企业成长新战略的问题。
  一个企业的发展最简单两讲是两种方式,一是自己积累,赚了钱再投资的做法。另一个做法和别人合作等等,从理论上来讲分两块,产品经营资本积聚,资本运营叫资本集中,这是马克思的理论。按照管理学的观点,一个企业成长两种方式、途径,内部成长,自己一点点积累的,另外是外部成长,整合整个社会的资源、行业的资源,飞跃性地扩张。这个课题主要是在资本集中和外部成长怎么走。为什么这个题目成为中国企业很重要的一点呢?是因为在很多理论研究和实践中发现,一个企业的成长可能在某一个阶段采取的是产品运作,过了一定阶段,有一定的积累平台之后,可能就是用这种平台、品牌、实力做飞跃性的扩张,也就是搞资本运营。一个阶段是产品运营,一个阶段是资本运营,这两者都是一个大企业在长久发展过程中互相交替的发展阶段。
  有人判断说最近一段时间,有可能是中国企业通过资本运营和并购发展自己、壮大自己的浪潮时期,所以这一点我想我们今天的主题就非常有关系。
  两位老总在这个方面有很多的创新的成果,也有很多这方面的经验,从我们这次500强,大家看到材料就看出来,所谓2006中国企业500强强在哪儿地方,和资本运营和并购成功,和在这方面积极性做很有关系,大家可以看到数字,这次500强有140家在2005年进行过并购和资产重组,并购了多少呢?大概是416家企业,所以它的规模和名次就会迅速往上排,这一点显示要想做强做大企业,如何考虑社会资源整合问题,资本运营技巧的问题、原则的问题,我想这非常重要的。
  中国500强的企业肯定不是一个企业,差不多是集团性的企业,中国企业500强拥有全资和控股子公司是14000多家,分公司大概是6000多家,参股总公司又是接近于5000家,它是庞大的投资或者是集团组织,围绕企业不断扩张和做大的时候,不是单个企业和单个组织的做法,而是网络的运作,这里面涉及到靠什么样的纽带把这么大的企业组合起来。资本运营靠资本纽带,有了资本纽带自然会产生人事纽带,派总经理、派财务总监,当然还有技术上的纽带,市场上的纽带,信息的纽带以及文化的纽带,都是我并购一个企业的时候要考虑的这方面如何整合和运作?这一点和我们平时考虑单体企业有很大的不同,而且可能比单体企业经营要复杂得多、难度大,这就经常要考虑的问题。虽然企业并购能够让我们迅速扩张,而且有各种各样的好处,但是同时也会产生管理上的五复杂性和失败率比较高。我们在过去研究的时候发现,像国外这些已经做得非常著名很好的公司,它的并购失败案例也是很高的,所以说从这种角度来讲,我们怎样理解企业在并购这种方式成长原则,很好的方法、经验,这些地方是非常要紧的。
  平时我们做资本运营的时候影响比较大,因为有的人在说,只做产品经营是在做加减法,资产、企业扩张是比较慢的,如果做资本运营的话,那是在做乘除法,这样来讲是一个迅速的扩张,对企业的品牌,对企业的实力影响贡献是很大的。同时也可能在资本运营里边、并购里面,如果出现问题的话,可能是更大的危机,这一点涉及到资本运营如何看待它、如何管理它,我想方方面面都有很多新问题。从企业家实践的角度来看,他们到底有什么样的经验。
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